大旺国际网址-交行行长刘珺谈当前资产配置内外部环境三大特征

  原标题:利率下行将侵蚀投资收益,交行行长刘珺谈当前资产配置内外部环境三大特征

  当前,居民资产配置面临诸多不确定性因素,尤其是长期利率下行将显著侵蚀投资收益。

  “中国或许正成为当前全球投资的热点,人民币资产的全球吸引力显著增强。”交通银行行长刘珺于8月11日晚间在中国金融四十人论坛(CF40)主办的曲江讲堂上分享道。

  刘珺认为,资产配置中,控制风险永远是首要要素,而多元化配置则是投资取胜的唯一抓手。对于当前我国居民资产配置,刘珺提出三点建议:第一,量入为出,理财宜早不宜晚;第二,不要高估自己的风险承受能力;第三,专业的人做专业的事。

  资产配置内外部环境呈现三大特征

  “在新的内外部环境下,资产组合与以往不同,过去的经验未必能够指导未来。”

  刘珺提到,尽管此前投资新兴经济体是一种提升收益的方式,但在疫情背景下,部分新兴经济体的脆弱性加速暴露,新兴经济体不再适合作为整体板块开展投资,而是需要在个体分析的基础之上有效增加颗粒度,使新兴经济体的活动投资变得更为精确。

  当前,疫情导致的不确定性大于确定性,而在资产配置内外部环境方面,刘珺认为目前呈现有三个特征:一是,疫情导致金融市场出现历史性大波动。风险资产和避险资产普遍陷入“流动性危机”,负利率也将成为常态。

  二是,投资的方式和行为正在发生根本性变化。被动型投资的兴起和快速发展在解构传统投资的同时,也与量化和智能投资一起开始建构新的投资格局。

  三是,应对疫情的超常规财政政策为未来全球市场埋下风险隐患。疫情期间,几乎所有发达经济体都推出了大规模财政刺激政策。预计政府杠杆率将普遍超过100%。作为风险发源地,美国具有风险全球配置的能力,其向全球转移风险给其他国家埋下了隐患。

  利率下行将侵蚀投资收益

  据了解,在资产配置领域中,一个国家的人均GDP高达一定程度时,其国民或机构对房地产的投资就会降低,而人均GDP一万美元通常就是这道“分水岭”。刘珺指出,2019年,中国人均GDP超过一万美元,这意味着国内居民对金融资产的配置需求或将逐步上升。

  “相对于其他投资,不动产投资的变现能力相对较弱,同时对地点的要求相对较高,关键时候如果想变现,可能要付出相对较大比例的折让。”刘珺表示。

  从房产投资的角度看,伴随经济结构的调整和房住不炒的调控引导,房地产市场将逐渐回归理性。数据显示,2017年以来,商品房销售面积增速以及房价涨幅均在逐渐放缓。

  与此同时,发达国家利率长期呈现下行状态,而中国十年期国债收益率也呈现出震荡走低的趋势。刘珺认为,未来中长期利率的下行或许是一种常态,而长期下行的利率会使收益率增长更加缓慢。

  刘珺强调,做好资产配置,控制风险永远是首要要素,而实证研究已经证实,多元化配置是投资取胜的唯一抓手,“分散配置、组合投资可以让收益波动明显降低,资产配置的多元化是投资唯一的免费午餐”。

  针对当前形势下的中国居民资产配置,刘珺从以下三方面给出建议:

  一是量入为出,理财宜早不宜晚,有闲钱才做投资理财。投资者要认识到做好财务安排的重要性,有些理财产品不能马上变现,所以要在日常使用和未来应急之需的基础之上进行理财。同时,理财应尽量早,越早存钱,复利效果越惊人。

  二是做任何投资决策前,都需考虑自身的风险承受能力,不要高估自己的风险承受能力。追求高收益的同时,承担的风险通常也会增加。

  三是专业的人做专业的事。资产配置对专业性要求很高,从市场研判到制定配置方案,再到执行配置方案,如果是非专业团队或缺少专业经验,就很难做得好。建议委托专业的机构和人士进行投资理财。

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责任编辑:王进和

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